铁矿石：短期强势，长期存压 库存低位

　　近期铁矿石价格支撑较强，是宏观和基本面共振所致。中美关税下调成铁矿反弹情绪基础，库存下降是其持续偏强的物质基础，但未来有需求转弱及库存累积风险。宏观政策释放积极信号，中美关税大幅下调，中国稳增长政策发力，多维度提振用钢需求。供应端扰动偏多，短期天气干扰，澳巴铁矿产销受影响，矿山产能释放节奏慢。需求端韧性超预期，钢厂生产强度高位运行，盈利率支撑采购意愿，钢材出口强劲。低库存支撑铁矿基本面，港口库存去化，钢厂库存低。市场预期主导短期波动，短期内关注关税减免和铁水产量，中美贸易缓和让投资者对远期需求更乐观。