稀释沥青：进口量新低，2025或常态化

　　因按应税产品占比抵扣政策，加工稀释沥青生产沥青的效益难追加工原油生产沥青效益，其作为炼厂原料补充作用大幅下降。若不考虑原料效益对比，仅看能否盈利，在当前沥青保持极高裂解价差时，稀释沥青贴水需降约 10 美元/桶，但贴水若大幅下降，高裂解价差难保持，所以靠贴水下降实现加工稀释沥青盈利难以做到，受内外部因素影响，稀释沥青进口量偏低水平或在 2025 年成常态。