V2509：本周低位反弹，下周基本面预期偏弱

　　本周，V2509波动区间为，实现低位反弹。市场风险偏好持续提升，周五因地缘冲突升级，带动化工品集体反弹。 宏观层面，5月PPI同比-3.3%，通缩压力依然存在。基本面来看，万华、齐鲁处于检修期，产能利用率降至79%。商品房成交面积边际转弱，南方进入梅雨季，地产链制品开工明显转弱。不过，电石价格周环比涨100元/吨，山东32%液碱环比降10元/吨，成本支撑有所好转。 展望下周，V2509短期延续去库趋势，但基本面预期偏弱。下周河南宇航装置新增检修，预计产量继续下降，库存或持续去库。 后续基本面预期不佳，一是春检接近尾声，7月万华福建及渤化发展合计80万吨装置计划投产，供给中期压力仍在；二是房地产成交疲弱，内需乏力，出口面临反倾销税与BIS认证压力，需求上行驱动不足；三是成本端油煤价格走强，成本支撑好转，但距企业边际检修仍有压缩空间，需关注高成本边际装置变动。 总体而言，基本面预期偏弱，绝对价格有低估值支撑，V2509将底部震荡，可短线。 风险提示方面，上行风险包括宏观利好政策超预期、春季检修超预期；下行风险有出口转弱、氯碱成本支撑不足、装置投产超预期。