烧碱：7月检修减少新增110万吨，反弹空间或有限

　　从基本面看，7月烧碱检修产能较6月明显减少，检修主要集中在西北、华东，山东前期检修装置将陆续重启。同时，6 - 7月烧碱新增产能或达110万吨，供应压力较大。 需求端，非铝需求支撑偏弱，氧化铝烧碱库存偏高，但出口方向支撑尚可，低价补库意愿较强。成本端，7月电价下行，但液氯快速下跌致烧碱成本抬升。 总体而言，烧碱现货降价未结束，受液氯影响成本抬升，远月估值修复，但持续反弹空间或有限。后期需重点关注液氯对烧碱供应的传导影响，若实质性减产、降负，可偏多对待。

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