一年收入508亿、净利增3倍，卖零食这么挣钱？

　　“好想来超值”标价2.9元的果汁茶在4个月内销售额破亿，累计售出3500万瓶。自有品牌的毛利率更高，也会给拉动利润增长。

　　还有一个关键变量：运营效率。

　　2025年万辰研发费用同比增长788.28%，研发人员从24人扩充至230人。根据财报，这些投入部分用于落地为仓储管理系统和运输管理系统等。目前，好想来的多个门店都实现“T+1”甚至半日达配送。

　　另一个容易被忽视的因素：复购。万辰在这方面没少下功夫，设置了每月88日、每周三积分抽奖等活动来增加用户粘性。在低毛利生意里，用户粘性就是利润的稳定器。

　　截至2025年末，其注册约1.9亿，年交易数量突破1.4亿。它之前公布的三季报显示，2025年1~8月，它的交易总量达到15亿笔，就已经超过2024年全年，而且8月活跃人均月度消费频次达到2.9次。

　　把视野拉长到整个行业，量贩零食的崛起并非偶然。灼识咨询数据显示，2019至2024年量贩零食市场规模年均复合增速77.9%，预计未来五年仍将保持36.5%的增速，2029年有望达到6137亿元。

　　为什么量贩零食能起来？底层逻辑并不复杂：它在零食这个垂直品类成功实践了硬折扣。区别于传统零售的阶段性打折，它通过集中采购、精简流通、提升效率，构建了可持续的日常低价。

　　窄门餐眼数据显示，全国现有约14万家零食门店，其中鸣鸣很忙和万辰两家量贩巨头合计近4万家。市场已有声音认为，头部规模正趋于巅峰，供给过剩的隐忧开始浮现。

　　这引出一个关键问题：如果只靠零食这个垂直品类，天花板是不是快到了？

　　头部企业的答案很一致：跳出零食，卖点别的。

　　目前，两大巨头正不约而同向全品类社区硬折扣超市升级。鸣鸣很忙推出“赵一鸣省钱超市”，新增百货日化、文具潮玩、烘焙、鲜食和低温冻品；万辰则落地“好想来省钱超市”，以“大零食+IP潮玩+民生用品”为核心业态。

　　交银国际认为，这不仅是品类叠加，更是商业模式升维。若能跑通，将打开开店天花板、提升单店价值，切入规模更广阔的社区零售市场。

　　据交银国际测算，从中期看，全国量贩门店天花板可达6.7万家，较2025年末的5.1万家仍有超30%增长空间。未来1-2年，市场规模仍将随门店向低线城市渗透而快速增长。

　　万辰的净利润暴涨，本质上是一场行业的三重奏：规模效应释放利润基数，自有品牌和运营效率放大利润空间，全品类升级正在打开利润的下一道天花板。

　　当然，这条路不止它在走，老对手鸣鸣很忙也是如此。

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