在你的投资生涯中，有什么飞跃点或者突变点吗？

　　我在2018年底开始做投资，最初是做专户的产品管理。专户对回撤的要求很高，我就看了一下市场上哪些基金经理回撤最小，发现低估值策略的基金经理历史回撤最小。我当时对投资理解比较浅，就用量化的方法筛选出一批净现金比市值还大的公司，再把地产、商贸零售、建筑等行业的公司剔除，因为这些公司手上是运营现金，不是净现金的概念。

　　在2019年1季度，我组合里面都是这些跌破净值，但长期经营稳定的公司，在那个季度中，我的净值最高涨了40%。到了2019年4月，市场出现了一波大回撤，我的净值也回撤了20%，比同期公司的公募基金产品回撤还要大。

　　我当时就对这种纯低估值的投资策略进行了反思，毕竟不是公司的大股东，即便公司跌破了净资产，但也不可能像格雷厄姆那样把公司买下来后，再卖掉。其次，这种投资方法看似持仓分散，结果可能买到了家电、家居、家纺三个行业，看似分散实际上都是围绕地产产业链的，有许多共性，表面上看从行业角度分散了风险，实际上暴露了风险。

　　我后来也觉得， 在现阶段的中国用烟蒂股的纯低估值投资，有点浪费。中国还是有大量的增量行业存在，有很多有活力的公司，完全看估值去做投资，性价比不高。还有一点就是深度价值策略需要非常强的心性，因为价值的修复可能需要非常长期的等待，而修复的过程往往短暂而猛烈，我觉得自己修心还没有到那个程度，从那以后，我会先选成长，然后基于估值做买入和卖出决策。