博弈难度增加

　　当前市场，“二八分化”更为明显，在存量博弈市场下博弈难度显著增加。从大盘上来看，在连续几个交易日的震荡后，昨日两市探底回升，但指数仍表现分化，在上证指数上涨0.09%的情况下，创业板指涨幅达到了2.08%。而在板块方面，一方面是养猪板块不断走强，另一方面是其他题材板块震荡明显。

　　以近期连续走强的创投板块来说，22日上涨1.66%，23日上涨2%，但昨日下跌3.75%，成为跌幅最大的概念板块。燃料电器板块23日下跌5.30%，昨日上涨3.02%。5G指数23日下跌3.53%，昨日上涨1.74%。题材板块震荡明显，投资难度显著增加。

　　同时，从个股上看，在存量博弈市场下，操作难度也在明显增加。如昨日涨停的美都能源(4.240,-0.33,-7.22%)、领益智造(7.020,-0.61,-7.99%)、华昌化工(14.960,-1.51,-9.17%)、春兴精工(15.000,1.03,7.37%)等个股均震荡明显，昨日早盘美都能源一度接近跌停，领益智造盘中也有明显下挫。

　　而从资金面上来看，近两个交易日北上资金连续呈现净流出，Wind数据显示，23日北上资金净流出64.97亿元，昨日再度净流出35.25亿元。北上资金的连续离场也让市场表现分化，分析人士表示，北上资金的连续离场让主板市场资金博弈更为激烈，而外资占比较小的创业板成为昨日的重点突破区域，因而更容易反弹。

　　联讯证券策略分析师殷越表示，北上资金持续净流出也体现了市场趋于谨慎，就以往经验，外资持续流出一般都发生在美股下跌、全球风险偏好下降的时候，而近期美股波动并不大，而且还在不断上涨，近期北上资金的净流出更多是对A股前期估值修复过快的一种局部调整，其局部换仓的特征较为明显。

　　华泰证券(21.190,-0.38,-1.76%)表示，股票市场二季度波动加大，整体趋势为震荡上行：获利盘较大后市场会面临一定的回调压力，如果出现进一步上涨趋势，主要由外资、保险和散户来支撑。

　　华泰证券认为，经济下行压力较大时聚焦逆周期调控，经济下行压力缓解以后再聚焦结构性去杠杆和三大攻坚战，这将成为今年经济问题的一个主线，而且进入二季度以后，这种逻辑也已经被市场充分预期。因此，资产配置的关键逻辑将倾向于资金面博弈，重点在资产性价比。