8月财政债务数据释放哪些信号

　　从财政收入端来看，总体上财政收入保持较高增速，但受去年基数前低后高影响，增速逐步放缓，尤其是受近期疫情汛情等冲击影响，8月财政收入增速更是进一步放缓。不过，地方发债节奏相应加快，8月地方新增债券发行规模创年内新高。

　　财政部数据显示，今年前8个月，全国一般公共预算收入突破15万亿元，同比增长18.4%。如果剔除去年同期基数影响，与2019年同期数据相比，这一增速为9.5%，也处于近些年较高水平，反映了经济稳步复苏。

　　但从今年4月份以来，一般公共预算收入增速就开始逐步放缓。今年8月份收入增速同比增长仅2.7%，较上个月大幅回落8.3个百分点。这除了受去年同期基数抬高影响外，疫情、汛情、楼市调控趋严等都对收入造成一定冲击。

　　今年以来地产调控政策持续升级，开发商资金链持续收紧，房地产相关税种增速普遍下行，地方卖地收入增速也明显放缓。比如今年8月，全国政府性基金收入大幅下滑（-14.4%），这主要受收入占比九成的地方政府国有土地使用权出让收入增速大幅放缓影响。近期杭州、成都等多个城市第二批集中土拍明显降温，不少地块以底价成交，土地市场降温较为明显。

　　今年8月份，全国一般公共预算支出同比增长6.2%，较上个月提高1.3个百分点，并明显高于当月收入增速，体现了财政发力。具体来看，在保持民生支出稳定的同时，8月份基建类支出大幅反弹，这有利于稳投资稳经济。

　　民生银行(3.910, -0.03, -0.76%)研究院宏观分析师王静文认为，这意味着后期财政会加快支出进度和专项债使用速度，金融机构加大配合力度，使基建项目尽快转化为实物工作量，创造新的就业机会。

　　华创证券研究所首席宏观分析师张瑜测算，9~12月财政还剩约2.65万亿投基建，仅比去年同期多2000亿元。不考虑其他因素，相当于拉动9~12月基建投资增速2.6个百分点、拉动全年基建增速1.1个百分点，判断年内财政资金支持基建力度仍有边际改善空间，但相对受限。