碳酸锂：本周跌势持续 钴盐市场低迷

　　本周碳酸锂期货主力合约 2411 收于 71200 元/吨，跌幅为 9.76%，持仓量为 239300 手。周五电池级现货均价 7.26 万元/吨，较前一周下跌 1.0%，工业级现货均价 6.84 万元/吨，较上周下跌 0.7%，目前期货贴水电碳 1400 元/吨。 近期锂现货持续走弱，周内交易氛围低迷，期现共振致供需失衡加剧，现货跌势持续。供应端，锂盐厂多数盈利困难，仅自有矿企业能维持，减产持续，仓单量破四万，总库存高且去库难。 成本端，锂矿价格降幅更明显，冶炼厂和贸易商利润空间被压缩，部分锂盐企业利用期货套保，成本支撑失效，供给端未集中减产，供应过剩未扭转。 库存端，碳酸锂库存较上周小幅减少，仍有 12.98 万吨，其中冶炼厂库存 5.77 万吨，下游库存 3.25 万吨，其他库存 3.96 万吨，较上周减少 1483 吨。仓单量破 4 万 3 吨，去库压力大。 需求端，部分中型磷酸铁锂企业 9 月排产计划向好，但市场竞争加剧，长协和客供能满足需求，采购意愿低迷。 成本方面，碳酸锂外采成本虽降低，但低价原料难寻，多数企业成本承压，自有矿企业利润空间也被压缩。 利润方面，本周国内碳酸锂市场利润空间有限，企业利润分化，部分企业亏损，套保企业有利润。 长期看，碳酸锂供需过剩格局改善有限，价格反弹会增加空头套保压力。 氢氧化锂方面，本周产量 6700 吨，较上周减少 15 吨，厂家因担心库存积压和下游需求走弱，仅以单定产，外销量低位。成本端原料价格走低，锂矿外采成本降低但低价原料难寻。市场价格方面，工业级碳酸锂均价 7 万元/吨，较上周下跌 1.41%；电池级碳酸锂均价 7.3 万元/吨，较上周下跌 1.35%。 综合来看，消费旺季下游需求有望好转，供需过剩或改善，本周锂矿价格跌势放缓，期价跌至 7 万关口，恐慌情绪下或继续下探，阶段性有成本及旺季支撑。对于投机者，短期建议观望或区间操作，做好仓位和风险管控，反弹较多可择机卖出套保。截至本周五，主力合约 2411 持仓 239300 手，较前一增加 86 手，所有合约总持仓 372675 手，较前一减少 1798 手。截至本周五，碳酸锂当日仓单 43447 手，较前日增加 210 手。 钴方面，供应端，本周国内四氧化三钴产量预计 2050 吨，较上周减少 30 吨，开工率下调。硫酸钴产量预计 1080 金属吨，较上周不变，开工率持稳。需求端，终端需求难以提振，交易氛围冷清，钴酸锂高压型号需求较好，低电压型需求弱势。成本端，四氧化三钴成本震荡，国际市场报价整理，国内生产成本压力存。库存端，四氧化三钴厂家库存量小幅增加，库存压力不减。市场价格方面，四氧化三钴均价 11.85 万元/吨，较上周下跌 0.15 万元/吨，跌幅 1.25%。硫酸钴均价 2.85 万元/吨，较上周下跌 0.05 万元/吨，跌幅 1.72%，氯化钴价格小幅下跌。综合来看，市场行情波动有限，需求端未好转，预计下周钴盐市场价格将小幅下调。 风险点包括供应端增长不及预期、减仓引发行情大幅波动、宏观情绪影响。