PP 与苯乙烯：新产能与供需变化解析

　　PP 整体负荷同比处低位，四季度有较多新产能计划投产，如裕龙石化下旬开车，需关注天津南港及金诚石化投产进度。需求旺季近尾声，下游厂家补库意愿弱，出口窗口关闭。PP 整体库存压力不大，01 合约与现货平水，L2501-PP2501 合约价差约 760 元/吨。新产能将投产，下游需求转弱，短期价格偏弱震荡，中长期供需矛盾或加剧，关注宏观情绪、原料价格波动等。上一，国内苯乙烯市场涨跌不一，江苏市场收 8800 - 8950 元/吨，较上一均价跌 30 元/吨。日内宏观消息欠佳，原油弱盘，苯乙烯原料跟主力盘高开低走，江苏、华南市场整理跌价，山东、华北生产企业稳中上涨，短期供需格局偏紧，高基差和低库存支撑价格，中期利润修复或刺激供应增量。