10 月数据好转：债市波动可控可做多

　　基本面上，10 月数据整体延续 9 月好转特征与结构，消费、基建投资增速加快，内需现企稳复苏迹象。在外需具不确定性下，预计提振消费投资、扩内需政策需继续加力，基本面修复处验证期，债市对基本面数据反应偏钝化。政策面上，11 月人大会议落定，下一轮政策会议开启前，增量政策预期对债市的利空短期出尽。供需层面，债市主要扰动来自化债工具供给节奏，政府债发行缴款至资金拨付期间，流动性有摩擦，实际资金面状态取决于央行对冲，预计压力大时降准等货币政策支持不缺，即便有供给扰动也多为阶段性影响，债市下跌风险可控，若调整或带来介入做多机会。10 年期国债利率波动区间或在 2.05%-2.15%。单边策略上，建议短期逢调整做多。期现策略，目前各品种 2412 合约基差偏低，可关注正套策略。