中信建投：2025 年锂电需求增 22%：供需扭转

　　中信建投称，锂电行业预计在 25Q2 迎来三年来首次供需形势扭转。电动车领域，国内需求超预期，预计 2024 年国内批售 1300 万辆，同比增 36%，以旧换新补贴推动下，2025 年国内电车销量 1560 万辆，同比增 20%。美国 2024 年销量预计 160 万辆，同比增 8%，2025 年政策不明，市场或持平。欧洲 2024 年销量预计 295 万辆，同比持平，2025 年保守预期销量 340 万辆，同比增 15%-20%。同时，储能近 50%增速推动下，预计 2025 年锂电装机需求 1814GWh，同比增 22%。供给侧价格下行已见底，预计年底及 25 年 Q2 末，行业供需形势扭转，进入价格修复区间。2025 年新能源车销量预计 2134 万辆，同比增 19%。储能方面，预计新增装机 220-250GWh，电池需求有望超 400GWh，国内约 120GWh，美国 55-70GWh。后续机会包括板块见底预期供需扭转，如 2024Q4 部分环节涨价，2025Q2 末更多材料企业涨价，推荐相关龙头企业。还有 25 年需求确定下的低估值标的，以及关注新技术动态。但也存在需求、供给、政策、国际形势、市场、技术等方面风险。