铜业：供需双增矿端主导 警惕调整风险

　　铜精矿供应持续紧张，现货加工费已跌至历史低位，冶炼厂检修预期增强，原料短缺矛盾发酵支撑铜价。 国内社会库存连续去化，下游“金三银四”消费旺季临近，产业买盘及政策预期提振市场信心。 高铜价抑制部分下游采购意愿，线缆等传统领域订单增量不足，需求回暖力度有待验证。 美元指数低位反弹预期增强，若美联储降息节奏放缓或宏观避险情绪升温，可能压制铜价上行空间。 总体而言，基本面供需双增，叠加宏观政策利好预期，铜价重心维持震荡偏强，但需警惕需求兑现不足的调整风险。