仿制药持续放量 科伦药业2021年净利润同比增长32.16%

　　为10.96亿元，同比增长32.16%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为10.15亿元，同比增长61.54%。

　　《经济参考报》记者注意到，受益于主营业务稳步发展，2021年营收净利均呈增长态势，但公司2021年第四季度业绩没有延续此前连续5个季度的增长态势，营收、净利指标出现不同程度下滑。

　　第四季度营收净利同比双降

　　整体而言，2021年业绩较好，其营收与净利均呈现出增长态势。

　　其中，公司2021年营收为172.29亿元，同比增长4.64%；归属于上市公司股东的净利润为10.96亿元，同比增长32.16%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为10.15亿元，同比增长61.54%。

　　图1 科伦药业2021年度主要财务数据和指标(单位：元) 图片来源：公司业绩快报

　　尽管科伦药业2021年业绩有所增长，但仍未恢复到历史最佳水平。

　　数据显示，自科伦药业2010年6月上市以来，其营收除2015年、2020年小幅下滑外，其余年份均实现了不同程度的增长，且公司2019年营收达最高值176.36亿元；而从净利层面看，科伦药业2011年至2014年基本维持在10亿元左右，随后则波动较大，其中2015年、2016年连续下滑，2017年有所回升，2018年达历史最高值12.13亿元，2019年、2020年又出现持续下滑。

　　可见，科伦药业2021年营收尚未达到2019年水平，净利则基本与2011年至2014年处于同一水平，且与2018年的历史最高值相比尚存在一定距离。

　　图2 科伦药业上市以来业绩数据(单位：亿元)

　　从单季数据看，科伦药业2021年第四季度营收与净利没有延续此前连续5个季度的增长态势，均出现了不同程度的下滑。

　　数据显示，2020年第三季度至2021年第三季度，科伦药业单季营收增速分别为9.82%、2.62%、17.35%、10.48%、0.49%，净利增速依次为60.55%、1290.39%、701.49%、75.39%、19.04%，公司业绩已连续5个季度实现增长；而2021年第四季度，科伦药业实现营收45.43亿元，同比下滑5.38%，实现归属净利2.48亿元，同比下滑24.42%，打破了此前连续5个季度持续增长的态势。

　　图3 科伦药业近6季业绩变动情况(单位：%)

　　科伦药业成立于2002年，主要业务范围包括输液领域、抗生素领域和创新药品研发。自公司上市以来，便制定了“三发驱动”的战略计划，以输液板块、抗生素产业链及创新药品为战略基础，驱动公司业绩增长。

　　针对公司2021年业绩变动原因，科伦药业表示其由多方面因素导致，其中，“2021年尽管局部仍受疫情波动影响，公司全力拓展输液、非输液制剂产品市场，营业收入和利润同比增加”“公司近年获批的仿制药持续放量，营业收入和利润增长较快”等因素推动了公司业绩增长。

　　值得一提的是，近年来，科伦药业仿制药研发进展良好，仿制药持续放量成为驱动公司业绩增长的重要因素。

　　据悉，2012年转型至今，科伦药业仿制药研发实现了从单纯输液到全面、综合、内涵发展的蜕变。截至2021年7月31日，公司已有89项仿制药物续贯获批上市，科伦药业建立起了在肿瘤、肠外营养、细菌感染及体液平衡等疾病领域的产品集群优势，开始进入心脑血管、麻醉镇痛、男性专科、糖尿病等疾病领域并逐步强化。

　　据公司半年报披露，2021年1月1日至2021年7月31日，科伦药业有24项药物获批上市，18项药物申报生产，其中仿制药14项(首仿申报3项)，一致性评价项目4项。随着后续品种的陆续获批，将进一步提升科伦药业肿瘤、细菌感染、心脑血管、麻醉镇痛等产品线价值，并首次进入COPD领域；同时，公司还预计2021年下半年还有6-10项新产品获批，将进一步加厚科伦肿瘤、造影、糖尿病等产品管线。

　　此外，科伦药业产品管线还涉及几个抗疫品种，其项目进展备受投资者关注。

　　根据科伦药业2020年2月17日披露的《关于公司4个抗新型病毒药物研发情况的公告》，公司自2020年1月21日成立抗新型病毒药物研究攻关小组以来，全力推进涵盖预防及治疗作用的1个创新多肽药物和3个仿制药物的研究。

　　1月7日，在互动易平台上回应投资者的相关提问时，科伦药业也披露了前述产品的最新进展，其表示：“目前四个品种均已完成初步研究，已有批量试生产样品，并具备持续生产和产品提供能力，可在国家需要时快速组织生产和捐赠。当前，随着中国新冠疫情的控制、疫苗的上市，除了ACV203项目(奥司他韦胶囊)已获批生产外，其余三个产品公司已暂缓推进后续工作，但会继续维护相关新药的专利。”

　　图4 科伦药业互动易回复投资者提问数据来源：互动易平台

　　将加快推进川宁生物IPO恢复审核工作

　　除了前述因素推动科伦药业2021年业绩增长外，亦存在诸多因素拖累公司业绩增长。

　　根据业绩快报披露，“公司持续大力推进‘创新驱动战略’，研发费用同比增加”“子公司川宁生物因当地疫情影响，有部分时间暂时性停产，产生停产损失，利润同比下降”“公司经营规模扩大，相应的薪酬、折旧等管理费用增加”等因素成为拖累公司当期业绩的主要原因。

　　《经济参考报》记者注意到，近年来，科伦药业研发费用正逐年攀升。数据显示，2018年—2020年，科伦药业研发费用分别为9.09亿元、12.86亿元、15.27亿元，占营收比重依次为5.56%、7.29%、9.28%；此外，2021年前三季，科伦药业研发费用为11.89亿元，在全年研发费用同比增加的情况下，这也意味着，2021年第四季度科伦药业研发费用将超过3.38亿元。

　　除了研发费用同比增长外，子公司川宁生物的停产亦为影响科伦药业整体业绩的重要原因。截至2021年8月，科伦药业直接持有川宁生物78.49%的股份，并通过科伦宁辉间接持有川宁生物2%的股份，为川宁生物控股股东。

　　目前，科伦药业正将川宁生物分拆至创业板上市。《经济参考报》记者注意到，2021年8月23日，川宁生物的创业板上市申请获受理；2021年11月10日，由于发行人及保荐人主动申请中止发行上市审核程序，川宁生物审核状态变为中止；而2021年12月31日，由于IPO申请文件中记载的财务资料已过有效期，需要补充提交，川宁生物审核状态再次变更为中止。

　　图5 川宁生物IPO进展数据来源：创业板发行上市审核信息公开网站

　　值得一提的是，近日有较多投资者在互动易平台上对川宁生物的上市进展表示关注，对此，科伦药业表示：“受先前川宁生物所在地区疫情防控工作的影响，川宁生物以2021年3月31日为基准日申报的财务资料时效过期，审核状态自动变更为了‘中止’审核。目前，相关中介机构已经入场，待相关工作准备充足后，公司将加快推进川宁生物IPO恢复审核工作。”

　　招股书显示，川宁生物属于医药中间体制造企业，主要从事生物发酵技术的研发和产业化。发行人目前产品主要包括硫氰酸红霉素、头孢类中间体(7-ACA、D-7ACA和7-ADCA)、青霉素中间体(6-APA和青霉素G钾盐)和熊去氧胆酸粗品等。川宁生物是国内生物发酵技术产业化应用规模较大的企业之一，是抗生素中间体领域规模领先、产品类型齐全、生产工艺较为先进的企业之一。

　　2018年至2021年一季度，川宁生物分别实现营收33.49亿元、31.43亿元、36.49亿元、8.84亿元；依次实现归属于母公司所有者的净利润3.9亿元、0.91亿元、2.29亿元、0.58亿元。