镍：8 月产业利润收窄，沪镍或震荡 ：库存增加

　　7 月，镍产能利润相对收窄，硫酸镍价格呈下行趋势，外采原料成本高企。中国 NPI 生产企业即期现金成本平均利润率在-4.29%至 1.55%之间，精炼镍进口亏损约 7000 元/吨。

　　7 月，中国精炼镍产量继续提升，超 2.8 万镍吨，同比增加 34.8%，环比增加 7.5%；镍铁产量约 2.85 万镍吨，同比减少 8%，较 6 月小幅增加。

　　7 月，精炼镍现货成交情绪先高后冷。不锈钢产量维持高位，对纯镍消费占比较高，电镀行业持稳。

　　7 月，全球精炼镍显性库存持续累库。沪镍库存较上月减少 2368 吨，LME 镍库存较上月增加 9354 吨。

　　近期镍价持续回落，硫酸镍价格亦下行。预计硫酸镍价格 8 - 9 月可能回落，当前镍产业利润整体收窄。

　　预计短期沪镍震荡运行，上方压力位在 135000 - 137000，中长线维持逢高卖出套保思路。

　　风险包括精炼镍项目进展不及预期、印尼政策变动、国内政策及华东钢厂债务危机。