PVC：价格走低 库存高位 开工提升

　　国内 PVC 粉市场价格小幅走低，贸易商报盘调整，高价成交难，基差报盘上调，点价货源有部分价格优势。下游采购积极性一般，现货成交平平。5 型电石料，华东主流现汇自提 4850 - 5000 元/吨，华南主流现汇自提 4960 - 5030 元/吨，河北现汇送到 4900 - 4950 元/吨，山东现汇送到 4950 - 5030 元/吨。截至 12 月 5 日，PVC 粉整体开工负荷率为 80.29%，环比提升 1.43 个百分点。其中电石法 PVC 粉开工负荷率为 79.74%，乙烯法 PVC 粉开工负荷率为 81.83%。PVC 社会库存样本环比减少 1.19%至 48.16 万吨，其中华东地区在 43.16 万吨，华南地区在 5 万吨。宏观预期再起，市场氛围转暖商品反弹，PVC 部分底部空头离场盘面反弹。但 PVC 开工率延续提升，预计年末维持偏高位运行。需求端国内年末施工受限，政策效果未兑现至地产端，终端采买谨慎难支撑价格上行。出口方面，亚洲市场价格暂稳，年底政策使印度商采买谨慎，放量难度大。当前库存预计后续维持同比高位，压制价格。01 合约在供需矛盾凸显且难缓解下盘面低位运行，01 短期情绪扰动建议暂观望。