聚酯瓶片：12 月供需偏弱，加工费承压 关键字：聚酯瓶片 12 月 加工费

　　12 月 9 日，内盘上游聚酯原料期货下跌，聚酯瓶片工厂报价局部下调 50 元。日内低位成交气氛尚可，整体重心偏弱，12 - 1 月订单多成交在 6000 - 6050 元/吨出厂不等，2 - 3 月适量成交在 6050 - 6100 元/吨出厂附近。出口方面，受原料影响，工厂出口报价多稳，局部小幅下调。华东主流瓶片工厂商谈区间至 785 - 800 美元/吨 FOB 上海港不等，华南商谈区间至 780 - 795 美元/吨 FOB 主港不等。当日瓶片现货加工费 526 元/吨附近，PR2503 盘面加工费 474 元/吨。供应方面，周度开工率为 73.6%，环比上期 - 4.3%。库存方面，上周国内瓶片厂内库存可用天数为 20.43 天，较上期 - 0.73 天。需求方面，1 - 10 月软饮料产量 13727 万吨，同比 + 5.3%；瓶片表需 822 万吨，同比 + 13%；中国瓶片出口量 467 万吨，同比增长 27.5%。12 月国内多套瓶片装置存检修或转产计划，国内瓶片供应存下降预期。软饮料企业将陆续结束检修期，产线负荷逐渐提升，同时考虑为春节备货，油脂行业开工与 PET 片材行业开工也将明显提升，国内需求预计小幅增加，但供需格局仍偏弱，瓶片库存预计高位运行。估值方面，累库现实叠加供需弱预期，加工费整体水平偏低，现货加工费暂维持在 500 元/吨附近，盘面加工费有所上抬，在 450 元/吨附近。综合供需来看，瓶片供需宽松格局不变，加工费承压，自身上行驱动有限，预计绝对价格跟随成本波动。策略上，PR2503 短期关注 6100 附近支撑；套利方面，PR3 - 5 逢高反套。