OPEC：下调原油需求预期 盘面或震荡下行

　　短期主要矛盾聚焦于 LLDPE 标品现货紧缺，待检修回归后或有转变。中长期预期端，政策端博弈空间明显扩大，远月 05 合约价格受新产能上马可能性影响增强，新装置动态受关注度显著提升。预计 12 月供应端检修回归及投产预期转现实与宏观政策利好落地相互博弈，盘面或震荡下行。圣诞期间，美国库欣库存公布时间推迟，预计延续小幅去库态势，对成本端形成支撑。短期主要矛盾在于宏观政策落地与聚烯烃供应端 12 月大量产能投放及检修量高位回归节奏，给盘面带来较大压力。中长期预期端情况如前，预计 12 月供应端与宏观政策利好落地相博弈，盘面或震荡下行。本月圣诞假期，库欣库存小幅去化，北美及欧洲天气变冷，天然气、原油价格反弹。基本面驱动有限，汇率走强压缩出口利润，影响出口，上中游库存去化速度放慢，淡季供需双弱下 05 合约供应端面临大量检修回归。短期主要矛盾集中在宏观政策落地与聚烯烃供应端 1 月检修量高位回归节奏，对盘面形成较大压力。中长期预期端不变，预计 1 月供应端检修回归与宏观政策利好落地相博弈，盘面或震荡下行。