印尼镍：HMA价格上涨 沪镍短期震荡偏弱

　　：印尼镍相关动态及镍、不锈钢市场走势近日，印尼大K岛主流升水延续19-20美金，本周印尼ESDM公布了2025年3月第二期的金属矿产参考价格，镍的HMA价格为“取HPM周期前一个月19日到当月9日的LME现货结算价格平均值”，取值为15,534.62美元/吨，较3月第一期HMA上涨258美元/吨，环比上涨1.69%，或致印尼镍矿CIF价格小幅上涨。 3月17日，上期所沪镍期货仓单录得27,767吨，较上一增加818吨；最近一周，累计增加1,085吨，增加幅度为4.07%；最近一个月，累计减少1,425吨，减少幅度为4.88%。 3月17日，LME镍库存录得20.09万吨，较上一日增加300吨，增长幅度为0.15%；最近一周，累计增加3054.00吨，增加幅度为1.54%；最近一个月，累计增加1.70万吨，增加幅度为9.26%。 镍方面，前一沪镍主力合约走势偏弱，成交量为324416手，持仓量为133490手，伦镍下跌0.82%。现货市场成交活跃度一般，基差升水。供给端，镍矿价格小幅上涨，镍矿到港量变动较小，港口库存小幅下滑；2月印尼部分主产区生产有所调整，排产减少，金属量有下调预期；国内炼厂持续亏损，产量在季节性检修后小幅修复，因2月自然日减少，产量小幅下滑。需求端，三元排产下降；不锈钢厂排产稳中向好；合金与电镀需求稳定。库存来看，上期所库存增加，LME增加，社会库存增加，保税区库存持稳。近期宏观情绪偏暖，加之印尼和菲律宾雨季尚未结束，矿端扰动尚存，对镍价形成一定支撑，价格向上突破13万元关口，但随着宏观情绪褪去，国内矿贸易相对宽松，原料端支撑有限，且精炼镍过剩格局未改，对镍价走势形成一定压制，镍价高位回落，预计短期价格震荡偏弱整理，空单可继续持有，后续关注情绪面变动对镍价影响。 不锈钢方面，前一不锈钢主力合约走势偏弱，成交量为233850手，持仓量为158144手；现货市场成交一般，基差升水走扩。库存来看，上期所库存增加，上周300系社会库存为729400吨。供给方面，2月不锈钢排产小幅下降。需求方面，终端需求逐步恢复。成本端，高镍生铁价格上涨，高碳铬铁价格持平。供给端相对宽松，需求端恢复缓慢，加之原料端对不锈钢价格支撑有限，不锈钢价格缺乏持续上涨动力，预计短期不锈钢维持区间震荡，操作上建议观望。