智通港股解盘 做空动能收敛引发反弹 超跌是主要方向

　　澳门博彩监察协调局今日公布，2024年1月份幸运博彩毛收入193.4亿澳门元，同比增长67%，高于预期的63.3%；与2023年12月份的185.7亿澳门元相比，环比增长4.1%。同比和环比均出现增长，可见基本面正在改善，2024年1月赌收已恢复至2019年同期的约78%，较去年第四季度的恢复至75%进一步改善，2月春节是旺季，加上澳门推出的各种刺激政策如演唱会等，预计访澳人数会出现进一步回升，对博彩业带来催化。潜力大的有兼具酒店餐饮购物的银河娱乐、美高梅中国。

　　博彩的情绪好转刺激其它消费类的中国中免、华润啤酒等反弹。昨日提到的TCL电子再涨6.12%。

　　在做空势力主动收敛之下，港股开启了反弹。暂时看，这种反弹是建立在超跌的逻辑之上，持续性如何还需要进一步验证。

　　2024年春节档定档影片中，整体预售票房突破3000万，

　　具体来看，

　　当前共有9部电影官宣定档2024年春节档，预计随着更多影片宣布定档春节，春节档有望延续元旦档票房势头。

　　中国中免： 旺季离岛免税销售回暖可期 盈利能力持续改善

　　携程发布的

　　点评：公司主营业务毛利率为31.44%，同比提升3.42个百分点，盈利能力持续优化。新租金协议落地，有望降低公司租金费用释放利润空间。公司与上海机场及首都机场签订新租金协议。此次调整方案中对扣点率做了明显的下调，若销售额达到一定标准，将有效缓解中免的租金压力，降低其销售费用率改善公司净利率。旺季离岛免税销售回暖可期，24年国际客流恢复将拉动机场免税销售额恢复元旦假期平稳收官，春运海南旅游旺季期待销售进一步回暖。

　　近期，公司三亚国际免税城C区正式开业，全球首个专营高端美妆香水的独栋商业综合体有望吸引客流。此次C区香化馆的放开有望增强客户购物体验，进一步吸引客流。

　　民生证券表示，公司进入Q1客流旺季，随着香化馆的开业，客流有望进一步增强，春节表现值得期待。中长期来看，随着出入境修复叠加新租金协议，公司口岸免税业务后续将贡献增量，此外市内免税政策有望加速推出。近期，公司获摩通大根增持10.97万股，春节表现值得期待。

　　TCL电子：去年Mini LED智屏出货增长近两倍 光伏业务订单量及收入亮眼增长

　　TCL电子日前公布2023年全球出货量数据。2023年TCL智屏全球出货量达2526万台，同比增长6.2%；其中，第四季度TCL智屏出货量同比增长5.4%，环比增长20.5%，出货规模稳步增长。2023年65吋及以上TCL智屏全球出货量同比增长35.3%；同时，2023年TCL Mini LED智屏全球出货量同比升幅达180.1%，量子点智屏全球出货量同比升幅亦高达116.1%。

　　点评：公司为全球TV行业龙头，显示、创新、互联网三大业务齐发力。智屏出货量全球市占率和ASP持续提升且MiniLED技术领先优势明显，光伏、全品类营销等创新业务高增，互联网业务盈利贡献显著。创新业务：光伏业务订单量及收入亮眼增长，同时于欧洲市场已实现光储一体化“从0到1”突破，有望借助渠道和品牌竞争优势及TCL中环和TCL金融协同保持亮眼增长。

　　互联网业务：收入高速增长后增速回落至20%左右并有望保持，中国市场及创新类业务成新增长引擎，海外市场持续深化与互联网巨头全球合作收入高增，整体毛利率稳定于50%以上。公司中高端大屏产品占比增加推动智屏业务毛利率提升、中小尺寸业务扭亏、光伏业务逐步贡献利润等，整体盈利能力有望改善。

　　康方生物 ：研发管线稳步推进 多个新药实现商业化销售

　　卡度尼利新适应症陆续申报上市。2024 年1 月卡度尼利联合化疗一线治疗不可手术的局晚复发/转移G/GEJ 腺癌的NDA 已被NMPA 受理。依沃西国内获批在即，帕博利珠单抗头对头数据即将揭晓。公司及合作伙伴Summit 围绕依沃西在中国开展3 项注册性III 期临床、在全球开展2 项国际多中心注册性III 期临床。

　　点评：公司3个新药已实现商业化销售，且已成功将全球首创双抗依沃西以5亿美金首付款、总交易额高达50亿美金和销售净额低双位数比例提成的合作方案，授予Summit Therapeutics于美国、加拿大、欧洲和日本的开发和商业化独家许可权。公司以First-in-Class 双抗依沃西、卡度尼利为核心，持续加速新药产品的临床开发和商业化进程。2024 年预期里程碑包括：

　　2)2024Q2 依沃西对比帕博利珠单抗一线+局晚/转移NSCLC 注册性III 期临床有望迎来期中分析；

　　3)2024H2 依沃西+化疗对比替雷利珠单抗+化疗用于一线局晚/转移鳞状NSCLC 注册性III 期临床有望完成入组；

　　4)2024 年H2 Summit 主导开展的依沃西+化疗用于经三代EGFR-TKI 治疗进展的局晚/转移非鳞状NSCLC 国际多中心III 期临床研究完成患者入组。今年公司丰富的产品管线被视为催化剂，主要是药监局批出AK112、AK102及AK101，以及AK112测试数据。