单月股价涨幅超20%，华尔街押注传奇生物成美国CAR-T一哥？

　　传奇生物反应平平，1月19日和22日公司股价仅分别微跌0.61%和0.85%，并在1月23日大幅反弹，收涨8.17%。

　　究其原因，在于对于传奇生物来说，眼下针对Carvykti的黑框警告并非主要问题。当下Carvykti扩大商业化规模的关键还是在于其能否推进至前线治疗阶段扩大适应症人群以及能否控制成本、降低售价。

　　不难从股价表现看出，华尔街目前是认同传奇生物和Carvykti的增长逻辑，因而公司股价并未过多受黑框警告的影响。

　　值得一提的是，此次华尔街在“黑框警告”这个利空上的投资态度直接影响了全球CAR-T行业的投资，一定程度上提振了投资者信心。

　　以港股科济药业为例，在今年1月31日股价触及上市新低3.73港元后，科济药业股价后续迅速反弹。近日由于同为BCMA CAR-T疗法的Carvykti有望跻身二线治疗，拉高了市场对科济药业产品的未来预期。因此在2月26日，公司股价盘中最高达到7.21港元。不到一个月内，公司股价区间最高涨幅达到93.3%。这足以看出近期Carvykti在BCMA CAR-T疗法赛道产生的积极影响。

　　另外，上文提到的CARTUDE-4研究已经论证了Carvykti具有成为一线至三线疗法治疗后进展患者的潜力。从此前披露的传奇生物JP摩根电话会议纪录来看，传奇生物也在持续推进论证Carvykti进入一线治疗的可能性。相关的CARTITUDE-5临床也将在今年上半年完成美国入组，同时继续CARTITUDE-6临床继续进行患者入组。

　　所以对于Carvykti来说，5亿美元年销售还只是一个开始，甚至进入二线治疗市场也并非终点。根据强生在去年Q4季度的收益报告，Carvykti未来还将扩大生产规模。随着Carvykti前线治疗的推进，后续传奇生物估值起飞似乎已成为定局。