印尼镍：供需库存变化 成本平衡预期

　　印尼镍中间品逐步释放产能，促使精炼镍持续增产。中长期看，需求虽受益于电动车发展，但磷酸铁锂挤占三元以及高镍化放缓，车厂消耗暂未增加。一季度镍矿紧张、高冰镍产量偏低，印尼政策宽松后，高冰镍利润修复，后期供给预期增长。截至本周，全球显性库存逐步提升。15000 美元/吨附近的镍价会抑制边际供给，以实现供需再平衡。