锌：供需双弱，库存微增，价格波动 - 24240 元吨

　　基本面上，锌供需双弱格局持续，短期矿紧缺状况未改，加工费维持低位。现货方面，LME 锌现货升水为-30.85 美元/吨。SMM 上海锌现货价较前一上涨 50 元/吨至 24020 元/吨，升贴水下降 5 元/吨至 135 元/吨。SMM 广东锌现货价上涨 20 元/吨至 23950 元/吨，升贴水下降 35 元/吨至 65 元/吨。SMM 天津锌现货价上涨 50 元/吨至 24010 元/吨，升贴水下降 5 元/吨至 125 元/吨。期货方面，9 月 19 日沪锌主力合约开于 24000 元/吨，收于 24240 元/吨，较前一涨 340 元/吨，全天成交 165194 手，持仓 70707 手，日内价格回升，最高点达 24240 元/吨，最低点达 23725 元/吨。夜盘开于 24240 元/吨，收于 24090 元/吨。宏观方面，美联储大幅降息 50 基点，鲍威尔发言提振市场情绪，有色板块抬升。锌市场中，天津下游观望，刚需补库，上海成交较弱。供应方面，国内内蒙古、四川等地矿山检修结束，国产矿供应预计小幅增加，但后续冬储季节来临，矿供需矛盾或持续，关注冶炼厂减产及检修情况。消费方面，市场期待国内出台内需刺激政策，关注政策落地情况。库存方面，截至 9 月 19 日，SMM 七地锌锭库存总量为 11.45 万吨，较上周同期增加 0.11 万吨。LME 锌库存为 251850 吨，较上一持平。策略上，单边为中性，套利也为中性。风险包括海外冶炼产能大面积复产、国内消费不及预期、流动性变化超预期。