苹果：收购季形势复杂 预期低开低走

　　十一假期前，在中介绍了苹果期货市场传统的两大交易主轴，即交割情况和入库情况。此次意在介绍收购季当前初步情况及对后续行情的影响。当前，受十一假期和部分产区近期降雨天气影响，市场成交偏少，较多货源仍在果园上色，集中上量节点或在本周后半段及下周。初步上市阶段，客商收购态度谨慎，存在压价收购现象。部分产业从业者态度谨慎，原因包括对 24/25 产季产量与质量的宽松预期，以及 23/24 产季高开低走致前期高价收购者亏损。收购季通常持续至 11 月上旬，之后转为库存苹果销售行情。其与后期行情的传统逻辑关系分两类：一是收购季谨慎、控制成本，若库存低且终端市场理想，现货行情低开高走；二是收购季情绪高涨，可能有两种演化，有支撑则强势，无支撑则高开低走。从当前相对其他合约更坚挺的 10 合约与相对偏弱的 01 合约看，市场预期收购价较低、库存规模偏高、果农被动入库、终端需求疲软致冷库货源降价，属悲观方向的结合。这一预期能否兑现，取决于宏观情绪改善及对终端消费的传导。若终端需求受政策提振，前期谨慎收购或转化为积极补库需求，反之亦然。