螺纹热卷铁矿石：需求预期修复震荡为主

　　周一显示，本周螺纹和热卷去库。产业端产量中性，板材需求较好，延续去库，螺纹产量恢复较快，需求季节性转弱，库存低位持平。考虑产业端暂未现高产量、高库存和高估值压力，明年需求预期修复，预计下跌空间有限，维持区间震荡，价格回落时，螺纹和热卷关注 3300 和 3450 附近可短多尝试。 财政部指导督促妥善安排债券资金工作，市场情绪修复，铁矿石盘面走强。基本面上供增需减，钢广库存基本持平，港口库存同比上升。周环比供需双增，钢厂与港口小幅去库。供应方面，本周到港量小幅上升，后期到港量中枢有小幅下移预期，12 月海外发运量有季末冲量预期。需求方面，铁水产量结束连续两周下降，考虑未来几周铁水产量小幅下降，需求端有季节性走弱预期。库存方面，45 港 1.527 亿吨，厂库 9053.7 万吨，预计铁矿石库存持稳。钢材端数据显示，成材去库加速，考虑钢材整体产量与库存处于偏低水平，黑色产业端矛盾不明显。财政部已下达 6 万亿元债务限额，指导督促地方发行工作，提振市场信心。操作上，建议 1-5 反套逢低逐步止盈。