豆一：仓单压力大 豆粕豆油波动多

　　豆一价格止跌反弹，但仓单压力较大，供应端有压力。拍卖成交表现尚可，国产大豆和进口豆价差走强。 短期需继续关注国产大豆仓单压力及政策端表现，进口大豆中期关注南美天气和出口关税问题，长期则倾向于南美大豆尚未扩张完毕。豆粕主力合约价格止跌，中期关注南美天气和出口关税，倾向逢低买入并配置看跌期权，采用保护性看涨策略。 长期思路倾向于南美大豆尚未扩张完毕，油脂强势未结束，豆粕需谨慎油脂定价带来的高波动风险，注意高位获利了结和抛空对冲风险，南美天气未出问题时倾向择机买油抛粕。豆棕油价格止跌且反复波动，长期来看，毛棕榈油在树龄老化及印尼生柴需求增加等背景下，需小心挑战或突破历史前高。 棕榈油树龄老化问题需关注全球需求端调整速度，谨慎各类价差缩小甚至出现深度负价差及突破历史极端值的风险，对油脂维持择机逢低买入思路。