螺纹热卷等：短期震荡，政策 财经

　　昨日成材价格触底反弹后维持震荡。目前处于宏观政策真空期，美国表示将增加关税，12 月政治局会议以及中央工作会议将召开，关注是否有宏观对冲政策出台预期。螺纹方面，钢厂螺纹产量环比微降，部分电炉厂开工下降及钢厂转产，预计供应压力缓解。螺纹表需环比回升，南方工地赶工支撑需求，北方因降温需求偏弱，后续需求将季节性走弱，库存环比微降。热卷方面，产量环比回升，需求持稳，库存回落。当前基本面矛盾不大，短期价格震荡运行。昨日连铁震荡偏强，01 合约收盘涨 1.15%，港口现货跟涨、成交放量。需求端铁水产量同比高位，短期刚需有支撑，预计后续铁水有季节性减量。供应端海外发运增量有限、内矿产能利用率难提升，累库情况好于预期。钢厂冬储补库开始，现货买盘有支撑，矿价或延续震荡走势，关注 12 月中旬国内重要会议消息。近月合约受现货需求支撑更强，短线 正套机会。周三焦煤期价窄幅震荡，现货价格有变动。月底政策线 月中旬。焦煤供给充裕，库存有压力。需求方面铁水日均产量下滑，现货市场延续跌势，流拍率高。盘面 01 合约震荡盘整，短期波动率下降，期价区间震荡。周三焦炭期价收跌，现货端价格有变化。第三轮提降落地，焦化厂开工稳定，需求有韧性，下游钢材盈利率低，钢厂压缩煤炭利润，第四轮提降待定。成本端煤价走低，库存各环节小幅累库，下游开启冬储，短期有支撑。总体焦炭供给充裕，主力合约基差收敛，期价平水附近震荡。月底产地供给周期性下降，煤矿挺价无果，价格松动。港口价格弱稳，买卖博弈，个别低价成交。进口煤暂稳，成交有限。寒潮影响减退，日耗将季节性攀升，非电需求转弱，部分建材停减产。电厂库存有变化，主产地降雪影响物流，港口调入调出变化，北港继续累库。高供给高库存短期难变，近期煤价或将持续承压。