百龙创园：业绩稳健，股价跌超 20%，阿洛酮糖待突破

　　百龙创园是我国率先实现阿洛酮糖量产的企业，2021年4月在上交所挂牌上市。但业绩稳健的它股价表现不温不火，截至12月3日收盘，报16.63元/股，年内已跌超20%。

　　近年来，随着人们健康意识提升，功能糖市场发展迅速。据QYResearch预测，2019-2025年全球功能糖市场复合年增长率为4%，2018年总值达194.8亿元，预计2025年可增长到257.8亿元。德州禹城因功能糖产业集群效应明显，被誉为“中国功能糖城”，百龙创园是当地的上市公司之一。

　　从业绩看，百龙创园近五年营收、净利润双增长。2024年前三季度，营收8.2亿元、净利润1.83亿元，同比增长25%、29%。在代糖行业中表现出色，同期7家代糖企业里，仅百龙创园等三家实现营收、净利润两位数增长。

　　代糖行业曾因无糖饮料风靡而扩张，但自2022年底面临产能过剩困境。三元生物等龙头企业业绩下滑明显，而百龙创园因产品定位中高端市场，未生产竞争激烈的赤藓糖醇产品，得以安稳度日。其膳食纤维系列、益生元系列是营收大头。

　　阿洛酮糖成为市场焦点，百龙创园提早布局有发展先机，2020年开始批量化销售。但随着头部企业扩大产能，市场竞争加剧。百龙创园拟发行可转债募资扩大产能，未来发展有待验证。

　　百龙创园海外市场拓展为业绩增长贡献大，2024年前三季度海外市场营收4.7亿元，同比增长34%。公司创始人窦宝德经历丰富，公司上市后，股东持续减持，或影响投资者信心，公司高管虽有增持，但对股价影响不大。

　　综合来看，百龙创园基本面稳健，阿洛酮糖市场潜力大，未来发展值得期待。