甲醇：2 月价格震荡 库存有增 后市

　　2 月甲醇价格先强后弱，震荡运行后有所回升，2 月 28 日甲醇 2505 合约收盘价 2586 元/吨，较上月底上调 17 元/吨。现货价格有所下调，江苏太仓甲醇市场价格 2623 元/吨，较上月底下调 27 元/吨。 供应端甲醇装置产能利用率 87.86%，较上月底降低 3.28 个百分点，甲醇 1 月产量 720.11 万吨，环比增加 32.63 万吨，同比增加 92.86 万吨。 成本端煤炭主产地报价窄幅下行，多数煤矿正常生产，煤炭供应充足，下游需求弱势，买货积极性低，预计动力煤市场价格弱稳运行。 需求端下游需求甲醇制烯烃开工率 82.98%，较上月降低 3.45 个百分点，宁波某烯烃装置如期停车，局部需求窄幅缩减。传统需求方面，部分传统下游工厂陆续复工，终端需求市场预计好转，但整体利好支撑薄弱。 库存端企业库存量 38.45 万吨，较上月底增加 8.49 万吨。甲醇港口库存量 106.92 万吨，较上月底增加 13.95 万吨。近期外轮卸货量提升，下游烯烃装置停车，局部需求减少，预计港口甲醇库存或继续累库，但累库幅度有限。 主要运行逻辑：甲醇内地开工率高位，内贸量充足，下游制烯烃部分装置如约停车，局部需求缩减，内地库存和港口库存表现分化。后市有甲醇装置春检和下游烯烃装置恢复预期，叠加 2-3 月到港量延续低水平，价格回落至低价后，考虑布局长线多单，甲醇运行区间参考 2450-2700。 重点关注：宏观环境变化、甲醇生产装置减产检修情况、甲醇制烯烃开工、国际原油价格