伦铅沪铅：收涨与供应压力并存 铅价小涨

　　中国政府工作报告提振风险偏好，隔夜伦铅收涨 0.87%。持续偏稳震荡行情下，下游采买意愿提升，叠加成本端提供较强支撑，料今现铅小涨。隔夜伦铅偏强震荡，开盘报 2009 美元/吨，高点报 2035 美元，低点 2007 美元，尾盘收于 2030 美元，涨 17.5 元，涨幅 0.87%；成交量 8932 手增加 3190 手，持仓量 144396 手增加 364 手。沪铅 2504 主力合约盘中冲高，收于 17410 元/吨，涨 85 元，涨幅 0.49%。市场对美联储放缓降息周期的预期升温，大宗商品普遍受益，美元指数创三月新低。然而，中国 PMI 数据不及预期及海外贸易摩擦风险仍压制风险偏好，伦铅在基本面支撑下收涨 0.9%至 2012.5 美元/吨，沪铅主力 2504 合约高开后震荡走弱，最终报平于 17240 元/吨，短期投机资金获利了结，持仓量下滑。持货商厂提报价坚挺，但冶炼厂检修结束及进口铅到货增加，国内原生铅产量维持高位，再生铅开工率因废电瓶价格下跌而回升，3 月总体供应预计环比增长，供应压力逐步累积。下游蓄电池企业刚需采购为主，倾向选择大贴水货源，成交活跃度较上周有所好转，但终端消费复苏缓慢限制采购规模，铅酸电池替换周期长，需求弹性有限，限制铅价上方空间，预计今现货铅小涨。