万华化学：塑料预计震荡下行 05基差偏高

　　新增万华化学 LDPE、兰州石化全密度等检修装置，塑料开工率降至 85%左右，达中性水平。 春节假期后第七周，PE 下游开工率环比回升，农膜原料库存回升，农膜订单下降，包装膜订单小幅回升，但整体下游开工率仍偏低。 下游逐步复工，2 月底石化去库加快，近期去库一般，石化库存降至偏低水平。美国加征关税不利塑料下游制品出口，上游原油价格反弹提供成本支撑。供应上有新增产能投产，部分检修装置重启开车，下游未完全恢复，以前期订单生产为主，下游需求有望继续恢复，地膜进入旺季，2 月制造业 PMI 上升，新单跟进缓慢，下游开工提升不及预期，对高价原料购买谨慎，华北、华南地区农膜价格下跌，3 月下旬检修装置将重启开车，预计塑料震荡下行，塑料 05 基差偏高，建议逢高做空。