安国俊：中国版平准基金还需怎么做？

　　表示：“股市是经济发展的晴雨表。我们需要多方努力建立投资者保护机制和风险对冲机制。在有效防范金融风险的前提下，提高股市的内在稳定性，市场的信心和金融机构创新和服务市场的能力，这对于完善投资者保护机制、促进资本市场高质量发展、充分发挥金融服务于实体经济的作用至关重要。”

　　她近期也在着手推动有关平准机制的系列研究，如何发挥平准基金等金融稳定保障工具的组合拳作用，有效保护投资者权益至关重要。而如何深化资本市场投融资改革，共同呵护中长期资金平稳入市，增强稳定预期，值得深入探讨。

　　从国际经验看，当一国股市出现重大异常波动时，平准基金发挥了提供流动性支持、维护市场秩序和熨平市场大幅度波动等作用。同时，平准基金的入市时机、资金结合前述经验，安国俊认为，需要进一步完善股市平准基金在运行和管理层面的法律法规和制度。平准基金的稳定运行依赖于健全的法律框架和监管体系，中国可在兼顾金融安全、金融公平和金融效率的原则下，完善和等相关法律，系统性完善资本市场基础制度和风险管理底层逻辑，为平准基金发挥作用奠定法治基础。

　　其次，安国俊建议，合理安排平准基金的资金政策面上，4月8日，金融监管总局发布，上调权益类资产配置比例上限，提高投资创业投资基金的集中度比例。将部分档位偿付能力充足率对应的权益类资产比例上调5%，进一步拓宽权益投资空间，为实体经济提供更多股权性资本。

　　同日，全国社会保障基金理事会也表示，将继续秉持长期投资、价值投资、责任投资理念，坚定看好中国资本市场的发展前景。这些举措将有效提振市场信心，促进市场稳定。

　　在推动中长期资金入市方面，安国俊建议，社会保障基金、基本养老保险基金、企业年金基金、商业保险资金、公募基金等中长期资金在运作效率方面，则需要构建平准基金科学管理体系。具体的实施路径为：可建立“一行一局一会”等多部门组成的监管与市场稳定协调机制，完善平准基金资金平准基金还需建立科学合理的绩效评估体系，综合考虑市场环境、投资收益、风险控制等因素，对平准基金的运作效果进行全面评估。“优化平准基金操作策略，关注全球宏观周期，关注股市、债市、汇市联动风险，减少市场过度波动和定价扭曲。有效提升运作效率和管理水平，强化指数基金资产配置功能，发挥平准基金稳定市场、优化投资生态的作用。 ”

　　为实现市场预期与经济发展的良性循环，安国俊表示，还需将平准基金与财政货币政策工具相结合，有效发挥政策协同作用。“建议进一步完善工具设计和风险对冲机制，构建流动性储备预期机制，在市场出现极端情况时发挥稳定作用。”

　　一些创新实践已在推动资本市场稳定发展方面发挥了作用：例如，人民银行推出互换便利和股票回购增持再贷款两项资本市场支持工具落地显效；近期，财政部将其持有的中国信达、中国东方、长城资产以及证金公司的部分股权划转至中央汇金公司。

　　“中央汇金旗下的金融机构协同效应增强，能够为资本市场带来更多增量资金，更高效地发挥平抑市场波动的作用，有利于提高金融体系的稳定性和抗风险能力。”安国俊表示。

　　外部风险的冲击下，中长期看将促使国内提振内需、市场多元化政策进一步落地。

　　“大力提振消费、提高投资效益、全方位扩大国内需求是关键。平准基金关键时刻出手稳定市场，也需要提振内需，流动性支持、财政、货币政策等组合拳协同发力，为市场发展注入信心与动力。”

　　安国俊认为，接下来需要进一步强化产业链韧性，构建双循环产业生态，关键技术自主自控，科技力量、创新力量需要综合发挥作用，有效防范外部冲击的传导风险。政策面与市场面也需要形成联动，有效实施政府与社会资本合作新机制，多路径提振内需，鼓励和支持民间投资，使内需成为拉动经济增长的稳定锚和主动力。