动力煤：淡季承压或窄幅下行 库存偏高 焦炭：短期供需增量有限 期价区间震荡

　　产地供给高位持稳，煤价小幅下降，需求释放有限，市场销售承压，贸易商观望。港口价格弱稳，下游淡季需求偏弱，交投冷清。进口煤价弱稳，印尼买家采购意愿不高，高卡澳煤活跃但需求有限。南方多地降水增多，水电替代效应增强，非电需求回落，煤化工装置检修，用煤量下降，建材端需求稳中有增。电厂库存累增，高于同比。大秦线检修，北港调入少，港口库存稍有去化。淡季动力煤基本面偏弱，供给充裕，终端检修，需求下降，库存偏高，煤价承压或窄幅下行。 周一焦炭期价窄幅震荡，夜盘主力 09 合约收盘 1566，涨幅 0.45%，基差 -90，环比 -13。焦炭基本面短期无明显矛盾，供给端产量稳定，随铁水和利润波动，首轮提涨落地后供给稳中有升，需求上五一钢厂未超额补库，刚需采购为主。焦化厂去库放缓，港口累库，钢厂库存天数高于往年同期。后市短期焦炭供需增量有限，钢材价格波动，让利空间有限，2 轮提涨传闻落地困难，期价区间震荡，操作上升水 2 轮以上可逢高空。