沪铜：震荡偏弱 周度价格 7.62 - 7.78 万

　　沪铜主力期货合约周中冲高回落，最终每吨报收 7.81 元，上海有色现货升水 445 元每吨，因主力期货合约换月。沪铜库存止跌，回升至 10 万吨以上；LME 库存降低至 17.9 万吨，铜矿港口库存增加至 88 万吨。 进阶数据方面，铜现货进口亏损扩大；铜矿现货 TC 为-43.1 美元每吨；铜铝比大幅回落至 3.87；精废价差扩大至 1667 元每吨，小幅偏高。 伦敦金属交易所讨论设定仓位限制以遏制巨额持仓行为，一直在与市场参与者进行非正式对话，讨论合适的持仓限额水平。 铜价过去一周表现是宏观情绪预期和自身基本面碰撞，宏观情绪上，中美关税政策缓和对铜价有提振，黄金价格回落反映风险偏好增加。因自身基本面需求存隐患，铜价冲高回落。未来一周，铜价整体或震荡为主，小幅偏弱。震荡行情延续大概率，宏观渐稳，国内外政策短时间无大幅调整可能。上海有色铜现货升贴水异常，现货价格回落明显。精废价差偏高，或致铜价小幅下降，需求隐患仍存，短期抢出口对铜需求影响渐弱。南华观点：震荡偏弱，周度价格区间 7.62 万-7.78 万元每吨。