铝市场：库存低位价格弹性大，后市波动受多因素影响

　　近期，受国内外现货收紧、能源价格上涨等因素推动，铝市场打破沉寂。沪铝增仓上行，伦铝也有所上涨。当前，铝市场受多重因素影响，预计波动较大。未来行情需关注三点：海外地缘局势致成本端变化；国内铝库存及沪铝期货月差变化；美国加征铝关税后海外市场变化。目前，中国和伦敦市场铝锭库存均处低位，铝价向上弹性偏大。中东地缘局势升级，能源价格或进一步上涨，铝价可能随之冲高。不过，国内现货需求转弱，中期需求有下滑风险，沪铝挤仓风险下降。海外铝供需取决于美国高铝价与需求的博弈，若美国需求刚性，海外铝现货或偏紧；若高铝价挤出消费，美国以外铝供应将宽松，抑制铝价涨幅。