智通港股解盘 政策暖风频吹 峰回路转迎来反弹

　　一艘美国散货船“Genco Picardy”在亚丁湾被无人机空袭。继周一两艘分别来自美国和希腊的商船被导弹击中后，这已经是本周第三起商船被袭事件。分析称，集装箱改道好望角仍将持续数月，如果保费进一步飙升，更多油轮也将紧随其后。东方海外、海丰国际等再度涨超5个点。

　　巴基斯坦对伊朗境内的恐怖分子营地进行了打击。消息称，巴基斯坦在伊朗境内靠近巴伊边境的地区发动了无人机和导弹袭击，目标是俾路支解放军和俾路支解放阵线的营地。是否引发新的冲突需要关注。

　　今天的反弹可以先定义为技术性反抽，因为政策层面的力度并非很大。明天又到周末，多观察几天也无妨，如果这就是底部，也不差这几天。观察大金融、光伏、AI等动向。

　　工信部就

　　谷歌旗下DeepMind开发的系统AlphaGeometry能够在30道高中国际奥赛数学题中答对25道。这个准确率相当于金牌选手的水平，意味着人工智能在数学计算能力上的又一步跃升。

　　中国中免：海南旅游延续复苏趋势 2023年度毛利率同比显著改善

　　23Q4进入海南旅游旺季，在顶奢门店陆续开业、海南开展多项促销活动的加持下，23Q4表现略超预期。此外，自2024年开年，海南旅游延续复苏趋势，元旦假期离岛免税销售额/人次同比增长12.6%/52.8%。2023年度公司实现营业收入675.76亿元，同比增长24.15%；实现归属于上市公司股东的净利润67.17亿元，同比增长33.52%。

　　点评：公司主营业务毛利率为31.44%，同比提升3.42个百分点，盈利能力持续优化。新租金协议落地，有望降低公司租金费用释放利润空间。公司与上海机场及首都机场签订新租金协议。此次调整方案中对扣点率做了明显的下调，若销售额达到一定标准，将有效缓解中免的租金压力，降低其销售费用率改善公司净利率。旺季离岛免税销售回暖可期，24年国际客流恢复将拉动机场免税销售额恢复元旦假期平稳收官，春运海南旅游旺季期待销售进一步回暖。

　　近期，公司三亚国际免税城C区正式开业，全球首个专营高端美妆香水的独栋商业综合体有望吸引客流。此次C区香化馆的放开有望增强客户购物体验，进一步吸引客流。民生证券表示，公司进入Q1客流旺季，随着香化馆的开业，客流有望进一步增强，春节表现值得期待。中长期来看，随着出入境修复叠加新租金协议，公司口岸免税业务后续将贡献增量，此外市内免税政策有望加速推出，贡献潜在增量。

　　康方生物 ：CD47单抗三联疗法获批临床 多个新药实现商业化销售

　　近日，康方生物独立自主研发的新一代CD47单抗联合维奈克拉联合阿扎胞苷治疗初治不适合标准诱导化疗的急性髓系白血病患者的Ⅱ期临床试验申请已获得国家药品监督管理局药品审评中心批准。

　　点评：公司3个新药已实现商业化销售，且已成功将全球首创双抗依沃西以5亿美金首付款、总交易额高达50亿美金和销售净额低双位数比例提成的合作方案，授予Summit Therapeutics于美国、加拿大、欧洲和日本的开发和商业化独家许可权。公司的双抗平台，已有6款双抗上市或临床。

　　产品管线L宫颈癌，一线治疗宫颈癌III期研究达到PFS主要终点，肝细胞癌术后辅助治疗和一线表达阴性非小细胞肺癌III期入组中。2)AK112：肺癌上有三项中国突破性疗法和2项海外三期临床。EGFR治疗后进展的非小细胞肺癌23年8月新药上市申请获CDE受理，纳入优先审评，海外患者III期已实现首例给药，预计24年H1完成入组。一线阳性NSCLC单药头对头PK帕博丽珠单抗III期临床已完成入组，预计24年H1资料读出。一线驱动基因阴性晚期鳞状非小细胞肺癌III期启动，海外III期也开始启动。

　　里昂发布研究报告称，预计康方生物去年销售增长同比升385.7%至53.83亿元人民币，纯利达20.66亿元人民币创新高，因受惠AK104销售及输出授权收入。今年公司丰富的产品管线被视为催化剂，主要是药监局批出AK112、AK102及AK101，以及AK112测试数据。

　　华虹半导体：率先降价有望提高首季晶圆出货量及收入 无锡晶圆厂产能顺利爬坡

　　美国半导体行业协会周二公布，去年11月全球半导体收入达到480亿美元，较上年同期增长5.3%，环比增长2.9%。其中，中国11月的半导体销售同比增长7.6%，引领了全球的涨势。SIA总裁John Neuffer称，全球半导体市场预计将在2024年实现两位数增长。

　　点评：华虹半导体率先降价之举将有望提高今年首季晶圆出货量以及销售收入。无锡晶圆厂产能顺利爬坡，24年底新厂房有望建成投片。公司Q3继续推进12英寸晶圆产能，整体月产能环比上升1.1万片达35.8万片等效8寸晶圆，其中12英寸晶圆月产能可达8万片。

　　此外，公司已开始建设第二条12寸生产线万美元，该产线将主要用于满足功率器件、模拟及电源管理产品的需求，预计将在2024年底建成投片并在3年内逐步形成8.3万片的月产能。在具备了更大规模生产能力的同时，也为公司新产品的研发上线提供了更强劲的支持。

　　里昂发布研究报告称，受到全球晶圆代工厂竞争加剧影响，华虹半导体及同业正扩大产能，料华虹半导体第四季平均售价环比跌14%至430美元。12寸半导体产能扩张或令毛利率造成折旧负担，从长远来看，公司在内地的增长应透过产能扩张和本地化来支撑。