兴业证券：成长板块内部显著分化 景气成为检验科技行情的核心标

　　兴业证券发布研究报告称，在今年市场高胜率投资的模式下，科技股的审美偏好也出现了深刻的变化，从过去的“炒小、炒新、炒炫”，转变为龙头占优、高景气占优、甚至高分红占优，景气成为检验科技行情的核心标准。因此，高胜率投资时代，对于科技股，更应当耐心做多科技真成长，而非板块、主题性的炒作。

　　兴业证券主要观点如下：

　　今年以来成长板块内部显著分化。截至6月17日，二级行业层面，除通信设备、元件、航海装备Ⅱ和电网设备外，其余行业年初至今涨跌幅为负。个股层面上，除军工外，各成长行业/板块内部仅有不到20%的个股收益为正，但却有60%以上的个股跌幅超10%。

　　因此，看到年初至今科技股内部分化剧烈。那么是哪些行业和个股在拉动成长风格？领涨科技股具备哪些特征?

　　1、龙头风格是今年科技股收益的重要

　　2、景气是成长股定价的核心，领涨科技股具备更高的增速且预期改善幅度较为明显。第一，将成长股年初至今涨跌幅分组后，该行发现涨幅靠前的个股普遍具备更高的23全年和24Q1业绩增速;第二，各成长行业/板块中，上涨个股较下跌个股的景气优势显著;第三，各成长行业/板块中，年初至今，盈利预期上修个股涨跌幅的中位数显著优于盈利预期下修个股涨跌幅的中位数。

　　3、分红也显著影响收益。随着监管积极引导上市公司加强股东回报，分红对成长股的重要性同样在提升。在各个成长行业/板块内部，按照23年报有无预告分红分组后发现，有分红的个股具有一定相对收益。