焦煤焦炭：弱势运行 策略震荡偏弱

　　周二晚间焦煤 2409 合约下跌 19.5 元，跌幅 1.38%，报收于 1392.5 元。周二晚间焦炭 2409 合约下跌 14 元，跌幅 0.7%，报收于 1992 元。6 日港口焦炭现货市场偏弱运行。内贸市场报盘价格走弱，整体成交氛围低迷；外贸实际询单冷清，市场观望心态居多，交投价格偏弱运行。需关注下游钢厂利润水平、焦煤成本端变化以及期货盘面情绪等情况对港口焦炭的影响。6 日山西市场入炉煤稳中偏弱运行。原料端，炼焦煤价格仍在回调阶段，主流煤种价格陆续降低，昨日安泽低硫主焦降 30 元/吨至 1800 元/吨，入炉煤成本仍有降价预期，入炉煤供应商根据厂内库存刚需采购原料。介休准一湿熄焦入炉煤价格仍在 1400 元/吨，下游仍会控制原料成本，入炉煤高价成交乏力。下游方面，昨日钢坯出厂价格上调 10 元/吨，现迁安主流钢厂普方坯出厂报 3130 元/吨。价格小幅反弹并未给到太好的预期，钢厂利润亏损，且淡季影响下，建材消费水平依旧未见明显好转，市场采购入炉煤也偏谨慎。整体上看，晋中市场入炉煤价格稳中偏弱运行。6 日炼焦煤远期市场暂稳运行。澳洲远期海外炼焦煤一线 美金/吨，日环比暂无变化。澳洲远期炼焦煤市场某终端钢厂转卖兴趣不减，继续转卖 GLV 中挥发主焦煤资源，装船期 2024.9.21 - 2024.9.30，转卖吨数 72000 吨。俄罗斯远期炼焦煤市场暂稳运行，个别主流矿山挺价意愿仍存，市场参与者畏高情绪仍存，整体采购较为谨慎，终端企业多为按需采购。焦炭：昨日日照港准一级冶金焦出库价 1810 元/吨。焦炭第二轮提降落地。铁水产量大幅走弱，日均铁水产量 236.62，钢厂盈利率大幅走弱，后期减产预期较为充足，原料端承压下行。钢厂不断提降，焦企生产积极性下降，上周全样本焦化厂焦炭日均产量 67.99 万吨。新国标影响下，钢材现货价格不断走弱，钢厂盈利率大幅下降，部分钢厂有减产意愿，铁水有一定下行压力。焦煤基本面较差，价格下行驱动强，成本端坍塌带动焦炭价格下行。综合焦炭供需情况，焦炭供需偏紧，总库存持续下降。策略建议：震荡偏弱思路。关注焦化利润偏多思路，焦化利润=焦炭 - 1.33*,焦炭指数日内参考 2000 - 2050。焦煤：昨日晋中中硫主焦煤。新国标影响下，钢材现货价格不断走弱，钢厂盈利率大幅下降，部分钢厂有减产计划，铁水有较强下行驱动。山西发文强调煤炭稳工稳产，随着煤矿换面及井工矿转成露天矿的推进，后半年预计国内焦煤将有较强的供应增量。蒙煤通关高位，进口增量大，对盘面有较强压力。国产焦煤预计供应增量较大，蒙煤通关高位，焦企和钢厂的库存水平均高于去年，下游补库意愿较弱库存去化。当前蒙煤通关口岸库存高位，国内焦煤矿山库存高位，532 家样本矿山精煤库存 308.47 万吨，对盘面有较强压力。策略建议：震荡偏弱思路。关注焦化利润偏多思路，焦煤指数日内参考 1400 - 1450。