焦煤：库存增加需求下滑 下跌或近尾声

　　截至 8 月 19 日，主力合约收盘价为 1343 元，环比减少 1 元，主焦煤沙河驿报 1470 元，环比降 30，期货贴水 123 元。汾渭主焦煤沙河驿报 1348 元，环比持平，主焦煤沙河驿报 1390 元，环比降 20，期货贴水 43 元，煤矿库存压力增大，价格持续下调。截至 8 月 15 日，汾渭统计样本煤矿原煤产量周环比增加 2.7 至 900.7 万吨，精煤产量周环比持平为 467.4 万吨。截至 8 月 15 日，247 家钢厂焦炭日均产量 47.1 万吨，周环比减少 0.1，全样本独立焦化厂焦炭日均产量 66.7 万吨，周环比减少 0.8，总产量预估减少 0.9 至 117.3 万吨，焦企利润大幅回落，有减产迹象。截至 8 月 15 日，焦煤总库存环比增加 44.7 至 3404.8 万吨。其中，523 家矿山库存环比增加 8.2 至 537.8 万吨，110 家洗煤厂环比增加 19.6 至 106.5 万吨，全样本焦化厂环比减少 33.3 至 811.1 万吨，247 家钢厂环比减少 16.4 至 706.4 万吨，16 港环比增加 47.6 至 927.1 万吨，甘其毛都口岸环比增加 19 至 316 万吨，焦煤总库存再度上升，上游累库明显。国内煤矿产量小幅波动，蒙煤通关有所回落，整体供给平稳，下游焦化厂开始减产，且钢厂检修增加，影响铁水继续走弱，焦煤需求下滑明显，基本面偏宽松。焦企维持低库存，采购愈发谨慎，煤矿降价后出货仍不畅，贸易环节观望居多，煤矿库存继续增加。市场悲观情绪蔓延，产地现货仍有降价预期，但盘面低点接近蒙煤极限成本位置，预计本轮下跌接近尾声，建议前期空单止盈离场。