锰硅：价格承压 库存高位 6040 元吨

　　昨日锰硅主力合约下跌 1.11%，收于 6040 元/吨，主力合约持仓增 8573 手。仓单方面，硅锰 137136 张，较上一减 1309 张，有效预报 5600 张，较上一减 1645 张。现货方面，主产区价格为：6517 锰硅内蒙 5850 元/吨，宁夏 5730 元/吨。内蒙生产成本 6058.7 元/吨，生产利润-179.2 元/吨。锰矿方面，康密劳 2024 年 10 月对华锰矿装船加蓬块报价为 5 美元/吨度，9 月第二轮为 6 美元/吨度，联合矿业 10 月报价 5.3 美金。昨日锰矿盘整运行，下游节前补库询盘积极性提高但压价情绪浓厚，部分低价出货。天津港半碳酸 3 元/吨度左右，加蓬 42 元/吨度左右，澳块 43 元/吨度左右。钦州港锰矿需求较弱，半碳酸 33 元/吨度，澳籽价格 44 元/吨度上下，南非高铁 31.5-32 元/吨度。本期南非锰矿全球发运总量 61.24 万吨，较上周环比上升 38.69%；澳大利亚锰矿发运总量 1.34 万吨，较上周环比上升 49.10%；加蓬锰矿发运总量 5.20 万吨，较上周环比下降 0.46%。到港量方面，中国到货来自南非锰矿 37.46 万吨，较上周环比下降 3.85%；澳大利亚锰矿 0 万吨，较上周环比下降 100%；加蓬锰矿 20.52 万吨，较上周环比上升 100%。截至 9 月 5 日，全球主要国家发往中国锰矿的海漂量为 57.77 万吨，其中南非到中国的海漂量为 39.95 万吨；澳大利亚到中国的海漂量为 0 万吨；加蓬到中国的海漂量为 17.81 万吨。库存方面，截止 9 月 6 日，港口锰矿总库存 561.3 万吨，环比增加 8.9 万吨，其中天津港锰矿库存 479.1 万吨，环比增 0.2 万吨，钦州港库存 67.2 万吨，环比降 1.3 万吨。供给上，Mysteel 统计全国 187 家独立硅锰企业样本开工率 44.22%，较上周减 2.87%；日均产量 25300 吨，减 705 吨。周产量 177100 吨，环比上周减 2.71%。需求方面，五大钢种硅锰周需求 111899 吨，环比上周增 4.20%；日均铁水产量 222.61 万吨，环比增 1.72 万吨；高炉开工率 77.63%，环比增 1.22 个百分点；高炉炼铁产能利用率 83.60%，环比增 0.64 个百分点；钢厂盈利率 4.33%，环比增 0.43 个百分点。昨日锰硅全天弱势震荡下行，仓单数量小幅下行，但绝对值仍处于高位。安阳锰硅基差报价宁夏标块 01 -400，内蒙 01 -380。锰硅高供应、高库存现实压力仍未有效缓解，黑色系情绪持续走差下，锰硅价格延续下行趋势。供应端，锰硅产量小幅下行，本周北方地区减产为主，南方产区维持低开工，预计后续需北方产区供应大幅缩减缓解高库存压力。需求端，本期铁水产量小幅反弹因螺纹复产，但板材库存压力大，终端需求疲态未改，预计铁水复产高度受限。锰硅库存压力仍存，仓单增速放缓但仍高位，厂家减产下仍累库，供需矛盾未缓解，现货流动性受限，盘面现阶段交割利润有限。短期来看，宏观氛围未企稳，黑色系持续走弱，锰硅基本面弱势或仍有下行空间，后续以减产定价为主，压缩产业利润调节供应变化是重点。锰矿负反馈格局下供需转宽松，港口库存止降转增，南非矿海飘库存持续高位，加蓬潜在供应增量存在。预计锰硅价格仍将承压运行，底部支撑参考宁夏成本约为 5700 一线。