PX PTA：价格波动 供应变化 市场观望

　　上周五，PX 主力合约 PX2501 收 6918 元/吨，较前一下跌 0.06%，基差为-241 元/吨。PTA 主力合约 PTA2501 收 4866 元/吨，较前一收跌 0.33%，基差为-66 元/吨。 成本端，WTI 原油主力收 71.25 元/桶，布油收 73.93 美元/桶。供应端，PX 方面，金陵石化 70 万吨装置 8 月底降负荷至 60%-70%，青岛丽东 100 万吨装置 9 月负荷有所提升，东营威联石化一条 100 万吨产线 月中上旬负荷恢复至 90%-100%。韩国 75 万吨装置 9 月中上旬检修 2 个月左右，日本一条 42 万吨装置自 5 月检修，9 月上旬重启。截至 9 月 13 日，国内 PX 负荷为 79.7%，亚洲 PX 负荷为 74.7%。PTA 方面，受台风贝碧嘉影响，华东地区超过 300 万吨 PTA 装置出现短暂停车，预计本周内逐步恢复。另外，东北一套 375 万吨 PTA 装置计划近日降负至 5 成附近，预计一周附近。至 9 月 19 日，PTA 负荷为 75.5%，开工率为 81.1%。聚酯方面，荣盛 50 万吨长丝装置 9 月中旬恢复生产，上海远纺 40 万吨瓶片装置预计 9 月检修，辽宁天龙 20 万吨长丝装置 9 月中上旬重启。9 月 1 日起，国内大陆地区聚酯产能上调至 8508 万吨，现国内大陆地区聚酯负荷在 88.1%。需求端，轻纺城成交总量 1032 万米，15 日平均成交为 894 万米，江浙涤丝工厂 15 日平均产销率目前为 57.47%。 美联储降息 50 个基点，加剧宏观下行担忧情绪，但中长期利好商品市场。下游长丝、短纤生产利润有修复，聚酯开工维持稳定。PTA 开工率受台风影响大幅下降，预计较快恢复，中长期供应过剩压力仍存。短期看，油价企稳支撑下游估值，PTA 或维持低位阶段性整理。 上周五，短纤主力合约 PF2411 收 6866 元/吨，较前一收跌 0.98%。华东市场主流价为 7100 元/吨，较前一持平，基差为 944 元/吨。高加工费下，部分短纤装置于近期重启，但库存偏高压制开工率上升空间。总体来看，短纤供需边际转弱，库存持续累积，近期维持低位震荡。