甲醇：四季度扰动与机遇 2350-2600区间

　　四季度宏观能源对商品扰动持续，需关注海外降息节奏和国内政策跟进情况。甲醇静态估值水平中性，煤制甲醇理论利润尚可，MTO利润修复，产业链利润向下传导。 四季度甲醇秋检力度预计有限，关注气头限气时间点。国内新增产能压力不大，但宝丰上下游装置投产顺序影响供应。 四季度甲醇进口量或前低后高，受伊朗装置运行及运力等因素影响，10月进口减量明显，11、12月或有回升。 四季度MTO需求有韧性，传统需求环比改善，整体需求端有支撑，但终端需求疲弱，关注实际投产兑现情况。 价格运行区间预计在2350-2600，供需定价逻辑下单边逢低偏多。套利策略推荐MA1-5价差偏正套等。 风险要素包括能源涨跌、宏观情况、衰退风险、MTO负反馈等。