镍：价格震荡 10 月多数据变化 偏强运行

　　截至 10 月 8 日，SMM1电解镍均价 135600 元/吨，日环比 3450 元/吨。进口镍均价报 134750 元/吨，环比 3450 元/吨；进口现货升贴水报-350 元/吨，环比 50 元/吨。2024 年 8 月精炼镍产量继续提升至 29200 吨，同比增长 32.73%，环比增长 1.21%。合金是纯镍主要下游，军工和轮船等合金需求好，企业逢低采买，电镀下游需求整体有限。9 月不锈钢现货延续偏弱，未有明显回暖迹象，增产预期未带动下游终端订单改善。9 月排产 337.57 万吨，月环比增加 0.73%，同比增加 5.89%。截止 10 月 9 日，LME 镍库存 131850 吨，周环比继续增加 672 吨；SMM 国内六地社会库存 31816 吨，周环比增加 1921 吨；保税区库存 3100 吨，周环比持稳。近期沪镍盘面偏强运行，外盘也偏强运行，伦镍突破 18000 美元/吨。宏观方面，海内外利好频出，美联储降息，节前央行也实现降准降息，资金环境改善提振情绪；节日期间非农数据超预期，美元走强，市场降低对美联储未来进一步降息的概率。产业层面，镍铁市场较为平静，未有成交落地，供需处于价格博弈，镍铁价格小幅下行，铁厂成本支撑下仍有挺价心态；近期市场未有新成交流出，镍铁价格整体暂稳。近期伴随镍价回升，现货成交有所转冷，各品牌现货升贴水稳中有跌。电镀下游需求整体有限，下游不锈钢压力有所增加，钢厂对原料压价心态再起；新能源端，下游三元前驱体询单活跃度有所增加，但成交依旧较少，镍盐厂维持挺价，硫酸镍价格继续下探空间不大。总体上，近期宏观情绪明显回暖，镍基本面变化不大，精炼镍存在成本支撑，但产业端没有驱动情况下强驱动有限。短期围绕宏观情绪和估值修复逻辑为主，预计镍价偏强震荡运行，主力参考 13。