聚酯行业：2025 年待投 500-600 万吨 趋势洞察

　　行业发展方面，预计到 2025 年，聚酯待投项目总量稳定在 500 - 600 万吨，仍处较高水平，其中长丝及瓶片总量减少，聚酯薄膜及切片项目投资增加，瓶片和长丝出口以亚洲和非洲为主。 供给发展趋势上，新增 PX 项目审批趋严，长期投资减少，PX 产能投放进入周期尾声，PTA 装置待投较多，部分为老旧置换，供应增量有空间，PTA 出口可减缓国内市场过剩压力。 行业竞争格局中，2019 年以来产业链综合利润“先下降、后回升、再下降”，利润分配不均衡，2024 年 PX 走弱，PTA 及聚酯改善有限，贸易环节期货+基差报价成主流，涤纶长丝贸易范围拓展。 行业政策鼓励差别化、功能化聚酯发展，限制中小规模装置重复建设，淘汰落后聚酯工艺和装备。 风险提示包括产业链上下游投资意愿及能力不足，以及海外对我国聚酯产品出口的政策限制。