尿素：价格弱势下跌，期货坚挺待察

　　目前处于煤炭消费淡旺季转换阶段，尿素现货价格持续下跌，行业整体利润大幅压缩，现金流仍有利润，固定床现金流利润约 100 元/吨，煤头装置基本全面恢复，开工率持续维持。 预计中旬部分装置检修，新增装置生产顺利，国内供应稳定在 18 - 19 万吨之间。11 月农业收尾，工业秋季肥结束，原料尿素采购积极性减弱，东北局部地区阶段性备货但力度或减，淡储企业陆续采购，需求回落，厂家库存累库，代发持续消耗，尿素价格延续弱势下跌态势。 期货方面，01 合约升水现货 100 元/吨左右，部分装置检修日产或回落至 18.5 万吨，仍偏宽松，需求端农业刚需收尾，工业秋季肥结束，东北备货放缓，淡储阶段性入场，尿素供需偏宽松，企业库存持续累库，价格仍承压。 不过当前宏观刺激力度大，大宗商品整体反弹，带动尿素期货坚挺，需关注期现价差收敛方向。重点关注出口动态，策略推荐单边观望，套利 59 正套择机入场，期权观望。