螺纹钢：库存表需变化 政策影响待察

　　本周五大主要钢材品种总库存减少 24.42 万吨至 1234.9 万吨，表观需求下降 2.1 万吨至 891.7 万吨。其中，螺纹钢总库存增加 2.54 万吨至 437.27 万吨，热轧板卷总库存下降 15.4 万吨至 338.77 万吨，螺纹表观需求下降 7.93 万吨至 243.22 万吨，热轧表观需求下降 1.37 万吨至 318.69 万吨。本周全国钢企，日均铁水产量 235.47 万吨，较上周环比下降 0.22 万吨。盈利钢厂占比 61.04%，较上周环比下降 3.9%。 螺纹产量由增转降，库存连续第二周增加，表需小幅回落，数据表现偏弱。供应方面，近期钢厂利润回落明显，河北、天津多地启动重污染天气预警，钢厂生产积极性降低，螺纹产量小幅回落。需求方面，国内市场正处消费旺季向淡季切换阶段，整体需求较低。 截止本周五，螺纹 01 - 05 价差为 - 78 元/吨，小幅走弱。8 月后新增专项债发行加速，9 月下旬以来利好政策不断出台，建筑工地资金到位率持续回升，或将对钢材需求形成支撑，但考虑政策传导时间及北方天气转冷，未来一段时间现实需求继续回升空间有限，需求端仍是压制钢价上方空间的主要因素。11 月，宏观交易再度回归，11 月 5 日美国大选，11 月 4 日至 8 日召开全国人大常委会议，11 月 6 日至 7 日美联储议息会议，近段时间宏观交易占比较大，需重点关注政策力度及市场情绪变化对钢价影响。