铁矿石：11 月供需承压，价格或震荡 ：库存高位

　　供应方面，10 月矿山发运量回落，全球发运量周均值 2994 万吨，环比 9 月减 269 万吨，同比去年 10 月减 54 万吨。10 月澳洲周均发运量 1730 万吨，环比减 202 万吨，同比减 65 万吨；巴西 10 月周均值 766 万吨，环比减 59 万吨，同比增 38 万吨。10 月到港量回升，周均值 2438 万吨，环比 9 月增 67.7 万吨，同比去年 10 月增 44.1 万吨。预计 11 月发运量或回升，到港量小幅下降。需求方面，10 月铁水产量持续回升，月末 247 家钢厂日均铁水产量 235.47 万吨，较上月末大幅回升 10.61 万吨，同比减少 5.93 万吨。10 月钢厂利润回落明显，11 月铁水产量或将见顶回落，但预计仍维持较高水平。库存方面，10 月港口库存持续回升，45 港进口矿库存较上月末累库 367.06 万吨至 15419.98 万吨，较年初累库 3428.25 万吨，比去年同期高 4126.57 万吨。10 月 247 家钢厂库存较上月末增加 313.17 万吨至 8997.9 万吨。目前进口矿库消比 30.97。展望 11 月，供应端发运或回升，到港小幅下降，整体供应量维持高位。需求端因钢材淡季和钢厂利润收窄，铁水产量或见顶回落。库存端 45 港库存持续累积，处于 2022 年 4 月以来最高水平，钢厂库存也累积，库存整体压力大。预计铁矿石价格或将高位反复震荡运行。