郑棉小幅涨：基差与需求影响后市走向

　　今日郑棉小幅上扬，国产棉现货主流基差维稳，交投清淡。2024/25 南疆喀什机采 3129/29B/杂 3.5 内基差多在 CF05+600 及以上，个别低基差在 CF05+500~600，疆内自提。纯棉纱市场交投平淡，纺企试探性报涨。节前纯棉纱库存连续去化，纺企棉纱库存相对健康，后续纯棉纱需求情况受关注。国内棉花产量大增，进口或大幅减少，国内过剩压力不大。短期郑棉下方支撑较强，上方空间取决于后续需求表现，关注国内需求及中美关系，操作以逢低做多为主。隔夜白糖反弹。印度食糖产量同比减少，短期利多白糖。印度政府批准 100 万吨食糖出口，但出口利润不理想致印度糖短期难入市场，国际市场供应偏紧。中长期看，国际市场供应主要靠巴西糖，一季度巴西降雨充沛，25/26 榨季生产前景改善，美糖上方有压力。国内郑糖弱势震荡，1 月产销数据偏空，产量同比增，产销率同比降，库存同比增，糖价上方有压力。去年三季度广西降雨少，后期产量或不及预期，关注后续生产情况，操作暂时观望。期价震荡。现货主流报价持稳，近期客商采购积极性上升，个别客商已完成计划采购，节后补库基本结束，短期需求入淡季。前期盘面因提前交易累库风险大幅下挫，近期苹果销量较好，累库风险降低。今年苹果冷库库存同比下降，对价格形成有力支撑。综合来看，冷库苹果库存低，现货价格支撑强，预计盘面继续反弹，操作短期维持偏多思路。