豆粕：日均成交下滑 行情震荡 策略建议

　　豆类板块包括豆粕、菜籽粕、豆一、豆二的期权。 油脂类板块涵盖豆油、棕榈油、菜籽油的期权。 软商品和农副产品板块有白糖、棉花、玉米、花生、苹果、红枣等的期权。据钢联统计，截至 2 月 28 日当周，我国主流油厂豆粕日均成交量约 11 万吨，前一周日均成交约 14 万吨。 主要油厂豆粕日均提货量约 15.9 万吨，前一周日均提货量约 16.9 万吨，豆粕库存周环比上升、同比下降。 豆粕去年 12 月份下旬止跌反弹回暖上升，1 月份以来加速上涨后高位盘整震荡，2 月份以来先抑后扬，近期偏多上行，突破去年 11 月以来高点，本周以来冲高回落，整体呈震荡上行温和上涨突破后快速下跌的行情格局。 豆粕期权隐含波动率维持均值偏上水平波动。 建议构建卖出偏中性的看涨+看跌期权组合策略，获取时间价值收益和方向性收益，动态调整持仓 delta，保持持仓 delta 中性；若市场行情急速大涨或大跌，突破损益平衡点，则平仓离场。如：S_M2505P2850，S_M2505C3050