玉米：期价短期震荡偏多 库存等因素影响

　　国内玉米市场正处于新旧粮空窗期，玉米价格短期维持偏强表现。上周看法是短期玉米期价区间震荡，维持区间操作思路。周度建议为短期市场因阶段性供应紧张，利多驱动逐步显现，玉米期价短期震荡偏多。 外盘方面，美国农业部公布的 4 月供需报告显示，因欧盟玉米产量上调，2024/25 年度全球玉米产量上调 93 万吨至 12.15 亿吨，仍处历史第三高位，但期末库存下调 129 万吨至 2.88 亿吨，处于十年低位，消费比降至 23.3%；美国玉米产量维持 3.78 亿吨，玉米出口上调 254 万吨至 6477 万吨，处于四年高位；饲料消费下调 64 万吨至 1.46 亿吨，工业消费维持 1.75 亿吨，总消费下调 64 万吨至 3.21 亿吨，期末库存 3722 万吨，下调 191 万吨。美玉米盘面继续震荡偏强。 库存方面，截至 5 月 9 日，北方港口四港玉米库存共计约 425 万吨，东北余粮流通量减少，北方港口库存持续降低；广东港口玉米库存 153 万吨，饲企执行前期合同为主，内贸玉米日均出货在 1.3 万吨。 利润方面，受原料价格回升影响，下游深加工利润较差，多数企业持续提价动力不足；下游生猪消费暂无太大起色，生猪产能去化速度缓慢，生猪存栏逐步回升，始终在正常保有量之上。目前，因饲料价格重心上移，自繁自养利润为 85.05 元/头，外购仔猪养殖利润为 48.53 元/头。 基差方面，上周玉米期货主力价格和现货价格在区间震荡，基差变化不大。 结构方面，当前期价结构排列呈现，07 贴水 09，09 升水 01。 技术方面，从技术面来看，大连玉米期货 7 月合约跌破了 2290 元的半年线支撑后向下展开破位下跌走势，在 2280 元附近止跌反弹，而后开启向上连续上涨，上涨至 2400 元附近逐步遇阻后向下展开技术性回调，以确认下方 2250 元的支撑作用，预计在此有效地止跌企稳后期价会重新向上展开新的一轮上涨行情。